人们的情绪状态和情绪倾向（就象市场价格反应出的那样）导致他们影响经济统计和政治活动。-------从而制造“消息”。

基本面与人们的情绪状态和倾向相关，互相促进。市场的方向就是人们心理的方向，如果向下倾斜的心理，将会真的不断制造出恐慌的事件和消息出来，如果向上倾斜的心理，将会不断制造乐观的事件和消息出笼。即便事情还没发生，但却容易制造出杯弓蛇影的消息。人们不认为市场心理倾向是导致消息发生的原因，而是认为消息是导致市场走势的原因。

所以一般人对趋势和消息的看法是：当一轮趋势产生时，说明背后的事件已经泄漏，已经为少数人提前知道，从而形成价格趋势。当石油持续走高时，也是认为早已有人知道战争一定发生了。事实上很可能的情况是：人们越来越担心资源，因而各国不断抢购石油，抢夺行动却促进了战争的发生！战争的发生是由于当初人们的情绪发生了倾斜，越演越烈，终于以战争手段来抢夺。人们对哪些事情的情绪一旦倾斜，反而容易促使哪些事情变为现实。或者产生出相一致的事情出来。不是事件左右了市场倾向，而是市场倾向左右了事件。

记得2001年底的时候，股市狂跌，有些消息和事情本来可以不发生，但恐慌的情绪蔓延，使人们疑神疑鬼，可怕的消息一个接一个地流传，而且那时就容易相信。人们在那样的环境下，加剧采取各种保护措施，于是资金链断裂的事也一个接着一个地发生。每个利空消息出现，人们都以为市场上有人早已知道了“内部消息”，下跌是有内部原因的，不然不会那样的跌。事实却可能是：市场当时特别恐慌，杯弓蛇影，不是谁先知道了消息，而是市场先制造了消息。更多的是市场自已制造出来的，管理层几乎天天出来辟谣，许多的事情根本就是子虚乌有，但，那时人们恐慌极点，人们害怕的时候，流言就容易四起，就会采取各种行动。就容易去找原因，牛市的时候，也没人去管哪个公司造假的事，熊市的时候，一跌就有人去寻根问底，结果找出一大批黑暗的事件出来，人们于是惊呼，“怪不到这样乱跌。原来有这些事情！而且有人提前行动！”以为这些事件提前发生或泄露造成了下跌，没想这些事件却是跌出来的。与下跌没多大关系。牛市中也有这些破烂事情。

市场上的人们并没有先见之明，而是他们的情绪是怎么样的，由这种情绪就会容易做哪些选择，容易做出哪样的事。处于对前景的担心，必然把钱捂紧，不利的经济报告必然就更加容易出现。好象有个无所不知的庄家存在，总是先前于消息一步。

全国一片情绪高涨时，上报的报表中水份就特别大，全国一片恐慌时，上报的报表中就特别地可怜。独立客观的数据报告似乎永远不会存在。以人们的情绪或是扩大或是缩小。

如果市场一片悲观，周五的农业报告就不会好到哪里，结果报告一出，果然不好，“怪不得市场提前就下跌了，原来是有人知道了这个不好的统计报告。”恰恰不是有人知道，而是大家在提前制造，各方面纷纷谨慎地给出数字造成的过低的结果。

基本面，离开人们的观念，你永远不能客观地衡量和预测它。离开人的情绪倾向，它永远不具体，永远不可捉摸。

人们情绪的方向最重要，一旦向哪边倾斜，连基本面也会向这边倾斜。那个银行的老板深知这一点，一切事实都可以在人们的情绪下改变的。

在市场上，趋势还会自已制造下一步的趋势，现在是怎么样的，下一步更容易怎么样！或者说，现在的趋势就是前面的趋势制造出来的。前面的趋势变得陡峭就容易变得更加陡峭，前面的趋势变缓，现在的趋势就容易变得更缓。市场越紧张就更紧张，越放松就更放松。

人们的情绪状态和倾向一旦产生，就会做出继续的事情。在人的世界，事情就以人为转移。人是一切的导演。基本面，人的导演下的基本面。

市场趋势就是人们的心理，但你会说，一个下跌趋势中并不是所有人的看法都倾向下的，确实如此。但是事情是综合心理的结果。

势论

看到买方强，买方加入更多，卖方减少更快，卖方强，则加入卖方更多，买方更少。强而越强，是因为对方弱而更弱。弱而更弱，是因为对方强而更强。

看到别人买我也买，没人买我也不买。别人卖我也卖，没人卖我也不卖。一起而群起。一歇而群歇。

一旦稍有倾斜，使得更多人加入一方，而另外更多的人从另一方倒戈和撤离。本身会促使形势更加倾斜，可是又由于一动群动，一缩群缩的关系，更加使这一悬殊加剧，以讯速强大对讯速弱小，高山决堤，势不可挡。

天下均衡，旗鼓相当，一旦倾斜。以百敌一。是故智者防微杜渐。

止损的两项注意

止损，不得已而用之。不是出局的主要方式。尽量在充分估计形势已不可能再有发展时提前出局，尽量不要拖到被止损，被止损出局是最次最次的出局。第一等是几乎在最高或最低主动出局，第二等是发现不妙，提前走人，能早出就早出。第三等是拖到被止损才走人。这也是我常犯的毛病。搞成盈利变亏损的次数太多太多了。

止损必须专款专用。止损的服务对象必须明确。这一趋势折断，就要止损。本来就以小止损搏趋势的，没搏到，说明没有成势，这一趋势就落空了，侥幸还会走回来而放大止损，是大忌。我就经常这样，结果损失放大了许多倍。而且放大的无意义。

在一个趋势里捕捉行情，趋势越明显，越不会轻易被止损，而且最容易获得收益。

在初期买入，可能获得大收益，但初期辩别难。容易买在高点或低点上。后期明显时再进，被止损可能性减小。但幅度同样减少。当然止损的距离都差不多，初期风险大些主要是被止损的可能性上增大。但捉到了幅度也大，所以有利有弊。

重点就是要排除掉哪些不太可能形成持续趋势的“初期趋势”。

第一个要求，当然是一致的均线趋势越多越好，层层支持。如果比它大的级别均线全是与它相反的，当前价格就容易往阻力最小的方向形成趋势演化。而不容易冲撞多条大级别的趋势。大级别的趋势对下级趋势有很强的把握和带动能力。多级别均线趋势一致，是最好的法宝，只要这一条就足以致胜。过多的趋势交叉、压制就容易震荡。一追就在最高点或最低点。这一个要求是最重要的基础条件。

第二条是成交情况，参与的人必须要多，越是激烈越好，一旦倾斜，就如上面势论一样，阵营讯速移位，又一动群动，情势立即扩大而倾斜下去，难以收拾。重点在于成势。参与的人少，风小就刮不了龙卷风，水一少就翻不起大浪，趋势就难保证。尽量不要有空隙，对方单子不大，却半天没人动它，或者对方出了大单但半天吃不掉它。说明参与的人少，浪高有限。

上面的两条是成势的最重要条件。

关于逆转

一种情况是自然的，一开始有个活跃期，到后来别人不买了，我也不买了，成交和速度讯速减低，一旦出现卖盘，别人卖了，我也卖，很快反过来倾斜，形成转势。盘整，出现一个大阴（阳）为转势信号。这是权（衡）变转、阵营转移的K线。

另一种情况有人为：剧烈的演进中，有人轰然阻击，别人卖了，我也要卖，另一方是既然别人出手卖了，我也不能买了，讯速反过来倾斜，立即转势。出现一个大阴（阴），瞬间权转形成极强对极弱的落差K线。

只要这些K线出现，权已转，之后的形势就很难再扳回。再怎么波动也不要相信。一些大阴大阳都是一些权转落差K线。止损以它们的根部相当有道理。

小震荡里也是小单边趋势组成，也有小转势。只是幅度小罢了。在一些关要口上，容易转势，在此搏捉逆转，容易捉到顶或底。在即时图的箱形震荡中搏捉，抓些震荡幅度。

幅度大，趋势明显，就随趋势，着重点在于任势。不太可能形成**时，特别是上面第一条不具备，就尽量从头吃起，非头不吃。着重点在于抓转势，不在任势。

通篇皆言势，势为核心！

趋势线、均价线、深层统一

价格运动确实有其形态，用趋势线（包括弯曲的）能很好地构出其轮廓，所以趋势线的主要作用就是可以清晰地标出价格的形态。紧贴着K线的顶端和底端。一方面代表着整体的趋势方向（但通常两端趋势可能发生矛盾，比如下边线向上，上边线向下）最重要的方面还是标示出价格的运动边界。

相比较而言均线才是真正揭示趋势运动最好工具。一般人认为价格在均线下方不开多，在上方不开空，好象均线会构成压力与支撑。但事实上未必如此。在即时图里，通常看到：如果均价线是一条水平的，则价格很容易上下穿梭。而如果均线是有趋势方向的，则很少见到价格能穿过均价线，，即便偶尔跌破更多的也能涨回来或跌回去。在各级别的均线中，都可以见到同样的现象。水平的均线对价格基本上没有多大的影响力，无论在其上方还是下方，倾斜的均线才有较强的维持这一方向的能力。

也并非需要直接触及到均线本身才会对价格构成“支撑”或“阻挡”，对价格的影响主要体现在方向上，提示方向。以大带小。

多条均线趋势一致时运行最有力，当长期转平时，就会层层制约。相联的两条均线，长的对短的有制约，一旦长的转平，短期立即就容易掉头。均线提示内在的趋势方向相当理想，趋势线提示形态及边界相当理想。当价格上涨到过趋势边界，同时长的均线转平虽不立即做空，也停止做多。我总指望会突破，结果单边中捉来的利润不断零碎地被蚕食掉。不少时候甚至成为反指。当然，这些均是基础条件，重要的还要看成交情况，如果此时出现一停皆停的现象时就要注意了，一旦再出现一动皆动时就完全地转势，形势一边倒的瞬间会形成落差K线这种标志。是天平倾斜的标志。权转：两种心理机制：一是强弱对比导致更倾斜，一是联动效应导致加剧。后者在平衡的情况下并无影响。但在倾斜时就会急剧地使倾斜加剧。

长期均线与短期现价均是一种现象，背后还有深层次的本质。主要通过这些现象揭示更深的本质。政治、经济，气候等等许多方面都会对供求产生影响，无数对立的供求汇成对立的两方，买和卖。成为对立的统一。成为一种包含联结着所有方面的统一体，互不相关的各个领域通向了一个共同的节点。总的影响结果会体现为节点的膨胀（价格上升），和收缩（下降）。平均线更能直观地显示出综述合作用是上升还是下降。如果汇总力量处于平衡或转向了，现在的价格或早或迟就会掉头，深层的潮汐退缩，表面的波浪走不远了。潮汐也是在地心，月亮等综合力量下造成。表面的推进浪也能反应出内在的潮汐方向，综合力量的一种必然现象。

空间盈亏比、可能性、趋势

前面第15页说过，我们应当力求在趋势中操作，止损随趋势而产生，成势后我们才去搏，才需要设止损，所以提出：无趋势就无止损。在无趋势时就不需要设止损，言下之意就是不要去参与。这一原则无论什么时候都不能随便挑战。

第16页又说，“小震荡里也是小单边趋势组成，也有小转势。只是幅度小罢了。在一些关要口上，容易转势，在此搏捉逆转，容易捉到顶或底。在即时图的箱形震荡中搏捉，抓些小震荡幅度。”

的确，在许多时候，市场容易来回震荡，即便一个单边市，也容易见顶回落，或者涨上去久盘后下跌，使人有反手做的意愿和冲动，想捉个顶或底，迎头逮个正着。这样，你就挑战了无趋势就无止损这个原则。