ike says: "Expectancy, position-sizing & other aspects of money management are far more important than discovering the holygrail entry system or indicator(s)."

Day-trading systems specialize in one market, do very well for a while and then suddenly fall to pieces. Many day-trading systems are taking extremely large positions which, in the event of any large intra-day moves or breakdown in exchange trading functions or server outages which happen from time to time, expose the account to wipe-out, even negative equity.

这些理论是正确得不能再正确了，可是实际结果呢？大家去看吧。http://www.collective2.com/cgi-p ... 9877719865573017336 讽刺的是，这样一个强调止损的系统，一个月亏了80%。。。

3)

成功的机械式交易系统真的是永动机？是人类一个可望而不可及的幻想？

从2003年开始，红烧肉开始尝试开发交易系统，通过一系列的回测和实战检验，我可以用亲身经验回答：No。而且我可以拿出我开发的几个系统中的一个，作为佐证。这个不是我捏造出来的，因为在它在C2上可以查到，就是James Cai所说的全世界聪明才智之士都想征服的竞技场。

“啊哈！”有人会跳出来说，“原来你评点了这么多系统，贬低别人，就是为了最后捧自己的系统。”

倒也不是，红烧肉的字典里没有自吹自擂这几个字。要PUMP自己，更好的方法多的是，象我这样辛辛苦苦码字，恐怕是最呆的一种。我的目的是鼓励有志于系统开发者，告诉他们有人曾经been there, done that。仅此而已。
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历史回测结果：1999-03 - 2004-09

Net Gain: 85152
Long W/L: 227/445
Short W/L: 387/742
gain factor: 47.05 (net_gain / trade#)
1999: 11048
2000: 41232
2001: 18648
2002: 3172
2003: 1720
2004: 5064

Forward-testing结果： 2004-09 - 2007

2004-09：2112
2004-10：-76
2004011：-1188
2004-12：652
2005-01: 1400
2005-02：-60
2005-03：1452
2005-04：496
2005-05：712
2005-06：872
2005-07：-392
2005-08：240
2005-09：-416
2005-10：564
2005-11：-668
2005-12：68
2006-01：576
2006-02：828
2006-03：636
2006-04：-916
2006-05：172
2006-06：424

C2模拟结果：2006-07 - 现在

这个就不用逐月了，所有的结果在C2都看得到，C2目前(2/5/07)显示的统计结果是：

Realism Factor 99.2
Trades 110
Profitable 51
Losses 59
Win % 46.4%
Cumu $ $70,650
after typical commission $62,725
Avg Win $3,470
Avg Loss $1,802
W:L Ratio 1.7:1
Compound Annual % 155.4% over 222 days
Sharpe Ratio 2.311
Max Drawdown 13.1% (20060629 to 20060724)

这个13%的drawdown有点misleading。真实情况是当初(6/29/07)开始使用C2的API下单时，因为不熟悉状况有几次误操作，除开那些真实drawdown应该在10%左右。
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4)

股市里赚钱的方式多种多样，我相信QT的momemto，D56的野鸡流，老龟的捉鳖法，还有众多红烧肉知道或不知道的匪寨高手，都可以赚钱。但我相信通过机械式交易系统赚钱，是最稳定最轻松也最有意义的方式。换言之，就追求的过程而言是艰难的，但就追求的目标而言是绝对值得的。

想一想，除开交易系统，股市操作方式千变万化，根本上讲只有一种：凭经验操作(trading by experience)，更准确讲，是凭从经验推衍出的规律操作。对blast而言，他可能看到某公司股票book value是10，受盈利报警影响，股价跌到5。而后几个月又升上15。根据这一经验，下次他看到类似的公司，会毫不犹豫买入。对D56而言，他可能看到某公司盈利低于预期，盘后却先跌后升，结果第二天开盘一路上扬。根据这一经验，下次他看到类似公司，会在盘后就大举买入。他们的战术不同，但战略是一样的，都是trading by experience。

但是，trading by experience有几个无法克服的先天性缺陷：

a) 选择性记忆：这是个很有趣的心理现象。人类只看(听)得到他愿意看(听)的东西，同样他也只记得住他愿意记住的东西。有时候我们对股市观察到的规律如此确信不疑，以致我们对反证视而不见。一个明显的例子是MACD cross over。你拿到图上一比，惊喜发现几乎每次cross over都准确预测了大涨或大跌，实际上是你的眼睛欺骗了你，把那些false break out都隐藏起来了。人类选择性记忆承载的股市规律，其有效性是大打折扣的。

b) 选择性市场：从经验得到的规律，大都有时效性。牛市来的规律不一定适用于熊市，中国股市来的规律不一定适用美国股市，股票上来的规律，不一定适用于期货。人人都知道这道理，但人人都在不自觉的硬搬所谓的规律。因为人的经验是有限的，只能如此。

c) 统计无意义(噪音)：同样因为人的经验是有限的，几次同样的经验会使人误以为真理，殊不知在统计意义上，几次相同的结果也有可能是噪音。再拿D56打个比方，假设他每天监视200只股票，连续看到10只股票发布业绩之后有同样的波动规律，大喜，下一次又一只股票出现同样状况，把房子抵押了，通通押上。结果偏偏亏了。为什么，他没有看到不在他监视列表上的一万多只股票，发布业绩一天后，走势相反的占到60%，加上以前两年的记录，走势相反的比例可能占到80%。

就算有1%的人，正确观察到股市的规律，trading by experience的人也不能做到100%的执行。人的情绪总有波动，人的意志难免动摇，人的纪律有时松懈。这些使他们的回报大打折扣。知道真理和使用真理，是风马牛不相及的两件事。

这就是为什么80%的人会以输钱告终炒股生涯。但还是有人前仆后继的跳进来。呼朋唤友，攀附“高手”。我看到在某BBS上，一些应该是中国最有智慧的头脑，却满足于终日追逐所谓HH的PICKS，不禁为他们感到惋惜。我看到中国报纸电视上，“专家”喋喋不休的推荐下一匹“大黑马”，不禁为中国股民悲哀。股市是个大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米的地方，那些努力挖掘别人屁可的人，无疑位於food chain的最底端。我从来没有看到靠别人的PICK能赚钱而且能保住的。

神说：通往成功的路是冷清的，通往毁灭的路是熙熙攘攘的。诚然。

想成功吗？别跟在人家后面，自己去挖掘股市的秘密。而交易系统，是辅助你挖掘的最好工具。交易系统是克服以上trading by experience种种缺陷的唯一手段。

桃李不言，下自成蹊。红烧肉已经说得太多了。股市道理有如禅悟---亲身体验是不可代替的。

5)

我们为什么炒股？炒股是世界上最无意义最不创造社会价值的活动，唯一的好处是可能有钱可赚。象很多人一样，红烧肉也想赚钱，但那是第二位的。最大目标还是为了捕捉股市波动的规律。就象我欣赏的Doyne Farmer，把一手开发出来的交易系统卖给华尔街之后，又回到大学当教授。他说，我在pridiction公司做的，只是把股市作为复杂系统的一个特例，利用混沌理论，研究其运行规律。

在股市规律面前正确的态度是：谦卑，谨慎，不期望一劳永逸，但还是要追求持久。掌握一时的真理不代表永恒的真理，真理如同手掌捧起的水，不经意就从指间滑走。看过很多自称的“得道者”遭受命运的嘲弄。我不认为在股市里，有所谓公开宣称的“得道者”。我当然也不自认是什么得道者，我还在求我的“道”。我没有找到什么圣杯，找到的最多也就是铁杯，铜杯，或者土杯。不管什么杯，我就可以骄傲的举起来，告诉全世界，这是我的发明，不管它多么简单粗糙。这种精神上的愉悦和满足是赚再多钱都无法比拟的。这就是我说通过交易系统是炒股这种无聊活动最有意义的方式的原因。

如果硬要给自己一个定位，红烧肉或许可以自称为先行者，当然要排在shunxin大师和野狐禅后面。希望我这几篇小小的文章，能鼓励更多的人踏上开发交易系统的道路，这就是红烧肉零零碎碎写下这些文字唯一动机和出发点。

华尔街有句名言：知者不言，言者不知。(The one knows doesn't talk, the one talks doesn't know)。显然红烧肉还属於“不知”的一类，还厚着脸皮罗嗦了这么多。如果不是你们给我上万的点击，我也不会写到这一篇。在此谢过大家的支持之后，红烧肉将回归沉默。

最后以两句老掉牙的话和大家共勉吧：

路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。

(完)

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